주식투자지표 EPS, DPS, PBR, ROE 용어 정리
주식의 가격이 고평가이냐 저평가이냐의 밸류를 평가하여 가치주를 판단하고 투자를 결정함에 있어 주당순이익(EPS),주가순자산비율(PBR), 주가수익배수(PER),자기자본이익률(ROE),주당배당금(DPS) 등 주가지표는 매우 중요한 지표로 활용되고 있습니다
각각 지표의 정의,개념,산출방법 및 지표간 상호 연관성 등을 공부해 보고자합니다
옛말에 알아야 면장을 한다고, 주식투자자라면 몇 가지 투자 지표, 기본 용어에 대해 알고 투자하여야 변동성이 심할 때 그나마 흔들리는 마음을 잡아주는 버팀목이 되지 않을까 해서 오늘은 주식투자지표 몇 가지를 정리해 봅니다.
주당순이익(Earnings Per Share, EPS)
주당순이익(EPS) = 기업의 당기 순이익/총발행주식수
EPS(주당순이익)란 기업의 순이익을 총주식수로 나눈 값을 말하는데 주식 1주에 얼마의 이익을 내었느냐를 나타내는 지표인데 보통 1년 단위로 1주당 수익지표로 활용되고 있습니다.
주당순이익(EPS)은 자본 규모와 상관없이 주식 1주에 얼마나 이익을 내고 비즈니스를 하고 있느냐를 보는 것으로 기업의 수익성을 알아보기 아주 좋은 지표입니다.
주당순이익이 높다는 것은 그만큼 기업 활동을 하여 돈을 잘 벌고 있다는 의미로 해석할 수 있기에 EPS가 높을수록 배당여력도 높아져 배당금을 많이 지급할 수 있는 여력이 있다고 할 수 있으니 투자자라면 적어도 투자 기업이 최소한 이익을 내고 있으며 매출이나 영업이익이 꾸준히 우샹향 하느냐를 확인해 보는 것은 중요하다고 할 수 있습니다.
주당 배당금((Dividend Per Share, DPS)
주당 배당금(DPS) = 총 배당금/발행주식수
주당 배당금(DPS)은 배당금 총액을 주식수로 나눈 값인데 1주당 지급되는 배당금을 말하며 이를 주당 배당금(DPS)라고 합니다.
주당 배당금이 높아도 시가배당률은 현재 주가 대비 배당률이기 때문에 주가가 많이 높다면 시가배당률은 낮아질 것이니 실제 배당투자를 하려면 시가배당율은 얼마인지, 최소한 은행금리보다는 높은 지를 확인하여야 할 것이고 무엇보다 지속적으로 매출 및 이익을 많이 내어 배당금을 증액하여 줄 수 있는 기업인지 잘 파악하여야 할 것입니다.
투자자마다 처해진 상황에 따라 다를 수 있지만 일반적으로 배당투자에 있어 당장 현재의 배당도 중요하지만 미래의 배당성장이 더욱 중요한 요소라 말할 수 있습니다.
시가배당률(%) = 주당 배당금*100/현재가
주가순자산비율(Price to Book Ratio, PBR)
주가순자산비율(PBR) = 현재 주가/주당순자산(BPS)
기업이 가진 총자산을 총주식수로 나눈 값을 주당순자산(BPS)이라 하는데 현재 주가를 주당순자산으로 나눈 값을 주가순자산비율(PBR)이라고 하며 주식투자 시 지표로 많이 활용되고 있습니다.
주당순자산비율이 1보다 적으면 기업이 도산이나 폐업을 하더라도 기업의 자산을 팔아 청산할 수 있다고 하여 저평가되어 있다고 하는데 실제 기업의 자산별 내용을 실질적으로 들여다보면 과대평가하거나 분식한 경우가 많으니 무조건 맹신하여서도 안될 것입니다.
주가 수익 배수(PER) + 현재 주가/주당순이익(EPS)
주가 수익 배수(PER) = 현재 주가/주당순이익(EPS)
PER(주가 수익 배수)은 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값인데 주가는 항상 현재 주가를 대입해보거나 주당순이익의 경우 다양하게 활용되고 있으며 연환산 주당순이익이 타당하지만 일반적으로 회계기간을 기준으로 전기말 주당순이익을 사용하여 계산하는 경우가 많으니 어떻게 구하는 지를 알고 현재가 대비 PER이 얼마인지 직접 계산해보고 미래의 매출이나 이익을 추정하여 EPS 및 PER을 산출해 보면 좋을 것입니다.
주가 수익 배수(PER)는 이론적으로 기업의 주식을 취득하였을 때 몇 년 만에 원금을 회수할 수 있는지를 가늠해 볼 수 있는 지표로도 활용되지만 실제 짧은 시간에도 급변하는 변동성을 감안하면 예측이 쉽지는 않을 것입니다.
자기 자본 이익률(Return On Equity, ROE)
자기 자본 이익률(ROE) = 당기순이익/자본총액
ROE(자기 자본 이익률)는 기업이 자본을 이용하여 얼마만큼의 이익을 내었는지를 확인하는 지표로 당기순이익익을 자본으로 나누어 구하며 실제 상장기업의 자기 자본 수익률을 보면 은행이자도 못 버는 기업들이 수두룩 하니 투자 시 유의하여야 할 것입니다.
그나마 얼마일지라도 ROE가 나오는 기업이 있는 반면 은행이자도 못 갚는 기업들도 많으니 그 기업이 미래를 변화시키는 꿈을 먹는 기업이 아닌 이상 어떠한 정보가 있느니 누구 무슨 주자 테마주이니 하는 것은 주린 이들은 거들떠 보지도 말아야 할 것입니다.
ROE는 PER, PBR 등과 함께 기업가치를 판단하여 투자에 활용하는 데 있어 아주 중요한 지표라 할 수 있겠으며 이러한 지표들이 좋게 나온다는 의미는 기업이 사업을 하여 기본적으로 영업이익, 당기순이익을 내어 돈을 잘 벌고 있다는 것이므로 투자자는 반드시 확인하여야 할 기본 지표들입니다.
ROE = 당기순이익/자본총액
PBR = 현재가/주당순자산(BPS)
PER = 현재가/주당순이익(EPS)
ROE = EPS/BPS
ROE = PBR/PER
투자의 세계는 아무도 봐주지 않는 냉혹한 싸움터입니다. 우리가 학교를 가든 사회에 진출하든 초보자에게는 관대하게 잘 가르쳐 주고 실수를 하여도 어느 정도 용납을 하고 이해를 해주며 감싸주지만 투자의 세계는 초보자 주린이라고 절대 봐주지 않는 세계이고 오히려 각종 소음들만 들려주어 판단을 흐리게 하는 경우가 더 많은 것이 투자의 세계입니다.
워런 버핏도 투자의 세계에서 평생 살아남고 존경받는 투자자, 닮고 싶은 투자자가 된 것은 기업의 재무제표를 항상 확인하고 활용하여 자신의 투자원칙을 고수하였기 때문입니다.
10배 오르는 주식은 재무제표에 숨어 있다는 워런 버핏의 재무제표 활용법의 책을 참고하여 몇 가지 용어들을 추가로 정리해 봅니다.
EBITDA
이자비용, 법인세 감가상각 및 무형자산 상각비 차감 전 이익을 말하는데 수익을 내지 못하는 기업은 이 지표를 좋아합니다. 그러나 워런 버핏은 이 지표를 신뢰하지 않는다고 하는데 경영진이 EBITDA를 강조한다면 그 회사는 장기적인 경쟁우위가 없다는 것을 의미합니다.
실제 투자에 있어서 경영자의 마인드, 경영자가 사업을 바라보는 생각이 어떠한지가 매우 중요한데 기업의 규모가 커지면 이미 개인의 소유가 아닌 사회적 책임을 다하여야 하는데 마치 개인의 소유물인양 채용부터, 이적 배치. 기업 운영, 자금사용 등 기업 오너가 마음대로 하느 곳은 투자에서 제외하여야 할 것입니다.
매출총이익
매출액 대비 매출총이익의 비율을 말하는데 매출 총이익률이 높을수록 좋으며 장기적인 경쟁우위를 가진 기업들의 매출총이익이 높습니다.
보통주, 우선주
보통주는 한 회사의 소유권을 나타내는 증권을 말하며 보통주 보유자들은 이사 선출권, 배당금 수령권이 있고 회사 매각 시 모든 채무를 청산한 후 남은 돈을 받을 권리가 있으며 워런 버핏은 보통주를 매수하여 부를 축적했다고 합니다. 우선주는 특정한 배당금을 지급하지만 이결권이 없는 자본금을 말하며 장기적인 경쟁우위를 가진 회사는 우선주가 없는 것이 보통입니다.
손익계산서, 순이익
손익계산서는 특정 기간 동안 한 회사의 영업수 이과 지출을 기록한 재무제표를 말하는데 한 회계연도의 손익계산서만으로는 많은 것을 알 수 없으므로 장기적인 경쟁우위를 가진 기업을 찾기 위해서는 최소한 5~10년의 손익계산서를 검토하여야 합니다.
순이익(Net Income)은 매출액에서 모든 비용, 지출, 세금을 제하고 남은 회사의 이익을 말하는데 순이익이 많을수록 좋으며 그러한 회사는 장기적인 경쟁우위를 가진 회사일 가능성이 큽니다.
이익잉여금. 내부유보금
배당금으로 지급되지 않고 누적된 회사의 순이익을 말하는데 이익잉여금이 장기적으로 꾸준히 증가한다는 것은 그 회사가 장기적인 경쟁우위를 가졌다는 것을 보여주는 특징 중 하나입니다
자본적 지출
새로운 설비 인프라를 세우거나 기존 설비 인프라를 유지, 보수, 개선하기 위해 회사가 매년 지출하는 돈을 말하며 일반적으로 장기적인 경쟁우위를 가진 회사들은 자본적 지출이 많지 않습니다.
재고자산(Inventory)
재고자산은 완성되었거나 오 나성 단계에 있어 고객에게 판매될 회사의 제품을 말하며 매출액은 감소하는데 재고자산이 증가하고 있으면 투자를 주의해야 합니다.
실제 기업활동에서 재고 자사산이 장부와 실제 맞지 않는 기업이 많으며 폐기 등 처리해야 할 부실재고 등을 기업의 매출 감소, 영업이익 적자 등으로 처리하지 못하는 경우가 많으니 매출이 부진하면서 재고자산이 많은 기업도 문제이지만 실제 이러한 기업들이 숨어 있는 문제점이 많은데 일반 투자자들이 알기가 쉽지 않을 것입니다.
저평가된 기업
주식 가격이 그 기업의 지속적인 기업가치 이하의 가격에서 거래되는 기업을 말하는데 벤저민 그레이엄은 저평가된 기업을 매수해서 백만장자가 되었는데 워런 버핏은 장기적인 경쟁우위를 가진 기업을 매수하여 억만장자가 되었다고 합니다.
주식 투자에 있어 기본적인 분석과 기술적인 분석이 있는 것은 모두가 알 것인데 이러한 기본적인 분석이 선행이 되어야 한다고 보며 기본적으로 돈을 잘 벌고 있고 미래에는 더 잘 벌 것 같은 기업을 선정하여 기술적 분석을 가미하여 투자하여야 한다고 봅니다.
현재 글로벌 주가의 위치는 이러한 기본적 분석이 무색하리만큼 하늘 높은 줄 모르고 올라 있어 거품인지 정상인지 분간이 되지 않고 있습니다.
무서운 주가 상승의 대열에 올라타지 못하는 것이 가장 큰 리스크라는 심리 하에 더욱 무섭게 거품을 만들고 있는 것 같습니다.
이럴 때일수록 냉정히 기본으로 돌아가 좋은 기업, 미래를 바꾸는 기업을 잘 선정하여 (성장+실적)이 받쳐주는 저평가, 장기적인 경쟁우위의 기업에 투자하여 모두가 부자 되었으면 합니다.
