채권의 종류와 투자방법 신용등급 이자소득 시세차익

채권의 종류와 투자 방법 신용등급 이자소득 시세차익을 한꺼번에

 

주식시장의 변동성이 심할 때 안정적인 이자소득과 시세차익을 한꺼번에 누리면서 주식 자산과 수익률 음의 상관관계를 갖는 채권투자는 자산배분 포트폴리오에 반드시 편입을 고려해 볼 만한 투자대상입니다.

 

이 번 글에서 채권이란 무엇이며 채권투자 필요성, 정기예금과 채권의 비교, 채권의 종류, 신용등급, 채권의 매매 방법에 대해 간략히 공부해 보겠습니다.

 

채권이란 무엇인가요?

 

채권은 정부나 공공기관 특수법인 및 주식회사가 불특정 다수로부터 자금을 조달할 목적으로 차입금액과 일정 기간 동안의 이자를 정해진 일자에 상환하기로 약속한 유가증권입니다.

 

채권은 원금과 상환기관이 정해져 있는 기한부 증권이며 일정한 기일에 일정한 이자가 지급되는 확정부이자 증권입니다.

 

채권투자는 주식투자 대비 저 변동성과 정기적 인컴 수익을 원하는 경우, 투자 기간에 따라 계획적인 투자를 원하는 경우, 예금보다 상대적으로 높은 수익을 추구하면서 어느 정도 안정성을 기대하는 경우에 고려할 투자 대상입니다.

 

정기예금과 채권의 비교

 

구분	정기예금	채권
상품유형	고정(은행에서 제시)	고정(채권시장에서 다양한 만기선택이 가능)
이자지급	만기일시지급	정해진 주기로 지급(1.3.6개월,만기일시 지급 등)
중도매도	가능(원금과 소액이자만 지급)	가능(금액은 수익 또는 손실 사이에서 변동)
부도위험	은행이 감수	투자자 감수
예금자보호	5,000만원까지	없슴

채권은 기본적으로 투자 상품이므로 일반적으로 매매는 주식처럼 자유롭지만 시세가 변동하기 수익 또는 손실이 발생할 수 있으며 예금자보호 대상이 아님은 주의하여야 합니다.

 

발행주체에 따른 채권의 종류

 

구분	내용
국고채	구가가 재정정책의 일환으로 발행하는 채권으로 정부가 원리금의 지급을 보증 ( 국채, 재정증권, 국민주택채권 등 )
지방채	지방정부 및 지방공공기관 등의 지방 재정법의 규정에 의해 특수목적 달성에 필요한 자금을 조달하기 위한 채권 ( 지역개발채권, 도시철도채권 등 )
특수채	특별한 법률에 의해 설립한 기관(한국토지공사, 한국도로공사 등)이 특별법에 의하여 발행하는 채권 ( 토지개발채권, 한국가스공사채권, 한국전력채권, 예금보험기금채권 등 )
금융채	특별법에 의하여 설립된 금융회사(산업은행, 중소기업은행, 수출입 은행 등 )가 발행하는 채권 ( 통화안정증권, 산업금융채권, 신용카드채권, 할부금융채권 등 )
회사채	상법상의 주식회사가 발행하는 채권

 

이자지급 방법에 따른 채권의 종류

 

구분	내용
단리채	정기적으로 이자가 지급되는 대신 단리로 재투자되어 만기상환시 원금과 이자를 동시에 지급하는 채권
복리채	정기적으로 이자가 지급되는 대신 복리로 재투자되어 만기상환시 원금과 이자를 동시에 지급하는 채권
할인채	표면상 이자가 지급되지 않는 대신 액면 금액에서 상환일까지 이자를 공제한 금액으로 매출되는 채권으로 이자가 선급되는 효과가 있는 채권, 무이표채라고 불리기도 함
이표채	이자 지급일에 정기적으로 이자를 지급받는 채권으로 가장 일반적인 형태

일반적으로 채권 매매하는 상품은 이자를 정기적으로 지급 받는 이표채라고 보면 되지만 투자할 때 꼼꼼히 확인 후 투자하여야 할 것입니다.

 

보증 유무에 따른 채권의 종류

 

구분	내용
보증채	원리금의 상환을 발행회사 이외에 제3자가 보증하는 채권 ( 정부보증채, 일반보증채 )
무보증채	제3자가 보증 없이 발행회사의 신용에 의해 발행 및 유통되는 채권

 

채권투자의 장점 및 유의점

 

채권투자의 장점 - 출처 KB증권

 

채권매매의 장점은 수익성과 안정성을 한꺼번에 얻을 수 있다는 것인데 발행 시 정해진 이율에 따른 이자를 지급받는 이자소득, 채권의 유통 가격이 변경되어 발생하는 시세차익을 얻을 수 있으며 채권은 정부, 공공단체, 금융회사 및 주식회사 등에서 발행되고 발행기관의 신용등급 평가에 따라 정보 공개가 이루어지므로 비교적 안정성이 높습니다.

 

채권투자 유의사항

 

• 채무불이행 리스크 - 발행기관의 경영 및 재무상태가 악화될 경우 약정한 이자 및 원금의 지급이 지연되거나 지급불능 상태가 될 수 있습니다
• 시장리스크 - 채권의 가격은 시장금리 및 발행기관의 신용 변화에 따라 변동하게 되는데 시장 가격이 매입 가격보다 낮아지면 자본손실의 가능성이 발생합니다
• 유동성 리스크 - 채권의 발행 물량이 적고 유통시장이 발달되지 못한 경우 채권을 현금화하기 어려울 수 있습니다
• 환 리스크(외화채권) - 외화채권 투자시 환율 위험에 대한 헷지를 하지 않을 경우 해당 통화의 환율 변동에 따라 추가 수익(환차익) 또는 손실(환손실)이 발생할 수 있습니다.. 실제 경기침체기에 달러 강세 현상이 일반적이므로 오히려 환 노출된 미국 국채 등에 투자함으로써 국내 주식 하락분을 보완하는 대상으로도 활용합니다
• 조세정책 및 제도변경(외화채권) - 우리나라와 각국의 조세협약에 따라 이자소득에 대한 세금 적용이 다를 수 있음

 

국내 및 글로벌 3대 신용평가사 신용등급표

 

국내 장, 단기 신용등급표

 

국내 장,단기 신용등급표 - 출처 KB증권

 

국내 장기 신용등급은 AAA, AA, A, BBB 4등급에 총 10단계로 평가하고 있고, 단기 신용등급의 경우 A1, A2, A3 3등급에 7단계로 평가하고 있습니다.

 

각 등급 별 신용등급의 정의를 참고하여 우수한 신용등급의 채권을 매수하는 것이 안정성 면에서 편안한 투자가 될 것이지만 리스크를 감안하더라도 초고수익을 노린다면 적격 등급 이하의 채권을 매수하는 것도 한 방법이 될 것입니다.

 

국제 신용평가사 신용등급

 

국제 3대 신용 평가기관인 무디스(Moody's), 스탠더드 앤 푸어(S&P), 피치(Fitch) 사에서 분류하는 신용평가 등급은 아래의 표와 같습니다

 

국제신용평가사 신용등급표 - 출처 KB증권

 

글로벌 3대 국제신용평가사인 무디스(Moody's), 스탠더드 앤 푸어(S&P), 피치(Fitch) 사의 신용등급은 크게 투자적격 등급과 투자부적격 등급(정크 등급)으로 구분하고 투자적격 10단계, 투자부적격 10~12단계, 총 20~22단계로 구분하고 있습니다.

 

채권투자 시 가급적 Baa3, BBB- 등급 ( 투자가능 등급 중에 가장 낮은 신용등급) 이하의 채권에 투자하지 않는 것이 리스크 관리면에서 바람직할 것입니다.

 

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모든 투자에 있어 초과수익을 지향하는 것보다 리스크 관리를 우선시하는 것이 장기 투자성과가 더 좋았음을 상기하시기 바랍니다.

 

글로벌 주요국가 신용등급

 

글로벌 주요국가 신용등급 - 출처 기획재정부

 

2022.4.26일 현재 기획재정부 자료를 참고하면 국제 3대 신용평가기관에서 최고 등급인 AAA(Aaa)로 평가된 국가는 독일, 룩셈부르크, 싱가포르, 뉴질랜드, 미국 등  Moody's 12개국, S&P 11개국, Fitch 10개국 등 13개국(중복)이며 미국은 Moody's와 Fitch의 경우 AAA(Aaa)이나 S&P로부터는 AA+ 등급을 받고 있습니다.

 

한국의 경우 Moody's와 S&P로부터 각각 Aa2, AA 등급을 받고 있으며 Fitch사로부터는 AA - 등급으로 평가받고 있습니다.

 

채권투자 매매 방법

 

채권투자 매매 방법은 주식 매매 방법과 크게 다르지 않습니다.. 국공채 및 회사채를 투자하려면 영업시간에 매수, 매도 호가에 따른 경쟁매매를 통해 100% 현금으로 결제하고 매매 즉시 결제됩니다

 

구분	내용
매매가능계좌	일반위탁계좌, CMA위탁계좌
매매가능시간	영업일 기준 09 : 00 ~ 16 : 00
매수증거금	인출가능 금액내 현금 100%
매매결제	매매 후 즉시 결제(잔고 및 결제 내역에서 확인 가능)
매매취소	당일 매매한 채권에 한하여 매매 가능시간 내 취소 가능
매매수수료	없슴

 

풀무원 전화사채 채권매매(예)

 

풀무원전환사채 채권매매

 

풀무원 66CB 전환사채의 경우 신용등급 BBB+이고 ( 등급평가 상기 신용등급표 참고 ), 현재가 9,891원으로 발행가 10,000원 기준 1.09% 할인된 가격에 매매되고 있으며 이표채 채권, 표면이율은 연 4.8%, 지급주기는 3개월(2019.12.30, 2020.3.30 ~~ 2022.9.30, 2022.12.30 ~~ )

 

현재가 매수후 가격 변동 없다면 표면이율 4.8%에 추가하여 1.09%의 시세차익도 챙기게 되는 것이고, 주식으로 전환할 수 있는 전환사채(CB)로 2019.10.30일 ~ 2049.8.30일 사이 행사 가격 27,000원으로 주식으로 전환할 수 있는 권리가 있습니다.

 

풀무원 주가가 동 기간 27,000원보다 최소 4.8% 이상 상승한다면 주식으로 전환하는 것이 훨씬 추가수익을 얻을 수 있을 것입니다.

 

채권 직접 매매에 대하여 다음번 글을 통해 추가하여 상세하게 공부하는 기회를 가져볼 것이고 이 번 글은 개략적인 채권투자에 대해 공부하는 기회를 가져 보았습니다

 

한국, 미국국채, 회사채 등 채권 직접투자가 난해하다면 국내외 채권 ETF를 매수하여 주기적으로(월, 분기 등) 분배금을 지급받으면서 시세차익도 얻고 주식과 채권의 수익률 음의 상관관계를 이용한 자산배분의 효과도 함께 얻으시기 바랍니다.

 

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